ستاره صبح، فائزه صدر: مذاکرات ایران و غرب همواره یکی از عوامل کلیدی تأثیر گذار بر بازار بوده است. در ماه‌ های گذشته، کاهش ریسک‌ سیاسی و امید به توافق باعث رشد شاخص ‌ها، افت نرخ ارز و افزایش معاملات شده بود. اما اکنون بازار با نگاهی محتاطانه به مذاکرات نزدیک می‌شود. سرمایه‌ گذاران دیگر همانند گذشته، خوش ‌بینی غیرمنطقی ندارند. بلکه منتظر نتایج قطعی و مشخص هستند. این تغییر نگرش سبب شده تا فضای هیجانی منفی در بورس تقویت شود و رفتار بازار با احتیاط دنبال شود.

ستاره صبح در گفت‌وگو با فردین آقا بزرگی، کارشناس و تحلیلگر ارشد بازار سرمایه به بررسی این موضوع پرداخته که در ادامه می‌خوانید:

آقا بزرگی افزود: همانطور که پیش تر ملاحضه شد با پیشرفت در فضای مذاکرات شاخص های اقتصادی تحت تأثیر انتظارات تورمی دچار نوسان می‌شوند. شرایط مثبت و رو به رشد، علی رغم وجود ابهاماتی که در عرصه سیاسی و اقتصادی وجود دارد تأثیر خود را به جا می‌گذارد.
آقا بزرگی در ادامه تشریح کرد: از جمله اتفاقات اقتصادی که می‌توانست بر بازار تأثیر گذار باشد تعرفه‌هایی بود که آمریکا و متقابلاً سایر کشورها مانند چین وضع کردند، ولی بازخوردی نداشتیم و فقط می‌دانیم که صندوق بین‌المللی پول پیش بینی کرده با وضع این تعرفه‌ها اقتصاد دنیا کوچکتر خواهد شد، یعنی یک شرایط نامساعد اقتصادی وجود خواهد داشت.
این کارشناس اقتصادی با اشاره به جنگ تعرفه‌ها و تأثیر متقابل اقتصاد جهان بر بازار‌ها در ایران اضافه کرد: به همین دلیل نه تنها فضای مسائل سیاسی کماکان با ابهام مواجه است، بلکه مسائل اقتصادی هم که متکی به اقتصاد دنیا است در یک ابهام فزاینده قرار دارد. اما حتی در صورت بهبود شرایط سیاسی و رفع تحریم ‌ها، اگر سیاست ‌های فعلی حکمرانی اقتصادی ادامه داشته باشد، به ‌جای کاهش ناکارآمدی، شاهد افزایش آن خواهیم بود. در واقع، افزایش منابع مالی می‌‌تواند به رشد پرونده ‌های سوء استفاده و ناهنجاری ‌های مالی نیز منجر شود، مگر آنکه ساختار نظارتی اصلاح گردد.
وی اظهار داشت: اعتقاد دارم محدوده شاخص 4 تا 5 میلیون واحد که حداقل همسو با نرخ تورم است برای سال 1404 باشد و این دور از انتظار نیست. با شدت و قوت اعتقاد دارم این جبران کاهش بازدهی در دو سه سال گذشته در سال 1404 بدون توجه به حتی مسائل و ناملایمات سیاسی و برون مرزی و حتی عدم توافق در مذاکرات هم اتفاق خواهد افتاد.
این تحلیلگر بازار سرمایه در تشریح توسانات بورس اضافه کرد: به نظر من می‌تواند تأثیر و شوک مقطعی داشته باشد و بلافاصله جریان تطبیق حرکت بازدهی بورس که مبتنی بر افزایش ارزش دارایی شرکت‌ها است، همانطور که هر ساله در سایر بازارها هم نمود پیدا می‌کند، امسال نیز سال نمود این بازدهی خواهد بود.
وی گفت: به طور مثال اگر یک بسته کاغذ آ4 را از ابتدای سال 1403 تا انتهای سال بررسی کنید، قیمت حداقل به میزان تورم افزایش پیدا کرده است. حال چگونه انتظار دارید برگه سهامی که متکی بر دارایی های ثابت، زمین، ماشین آلات، برند و امتیازات خاص یک شرکت است که متشکل از حداقل دارایی های مشهود است، در این شرکت کمتر از نرخ تورم نمایان شود. این کارشناس بورس با اشاره به نقش تورم در رشد های اخیر بازار سرمایه گفت: مانند سال گذشته شاخص ما به طور متوسط 23 درصد بازدهی داشت و از تورم جا ماندیم. بنابراین این بازدهی در 1404 تا آستانه محدوده‌ای که عرض کردم بین 4 تا 5 میلیون واحد کاملا دست یافتنی بوده و دور از انتظار نیست.
وی در پایان گفت‌وگو با مخاطب قرار دادن فعالین بازار یادآور شد: در ارتباط با توصیه‌ای که می‌شود به سهامداران و سرمایه‌گذاران کرد، واقعیت این است که هر ریسک پروفایلی، سطح ریسک پذیری یا ترکیب پرتفوی سرمایه‌گذاری هر شخص با شخص دیگر ممکن است متفاوت باشد، بنابراین نمی‌شود به همه سرمایه‌گذاران یک پک کلی ارائه داد.
وی گفت: منابع سرمایه‌گذاری باید قابلیت پس انداز بلند مدت داشته باشد و حتماً باید از مجاری قانونی و دارای مجوز مشورت اخذ کرد. مثلاً شخصی بگوید که من 90 درصد پرتفوی ام سکه و طلا بوده و من الان باید با ده درصد دیگر آن چه کار کنم؟ باید به ایشان توصیه کنیم که این ترکیب پرتفو مناسبی نیست.
فردین آقا بزرگی تاکید کرد: در سال 1404 افراد باید 60 یا 70 درصد سهام و مقدار کمتری ارز و سکه و طلا داشته باشند، لذا در این شرایط توصیه خاصی نمی‌توانیم به طور کل به سرمایه‌گذاران بدهیم. ولی باید اطلاعات و آگاهی کسب کرده و از تجربه و تخصص صاحبان نظر و صاحبان مجوز رسمی از سازمان بورس استفاده و از آنها مشورت بگیرند.